巴菲特投资生涯-巴菲特为什么很少投资科技互联网公司?

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巴菲特为什么很少投资科技互联网公司?

你说,以巴菲特的伶俐才智,加上他的人脉,他学不会电脑、互联网和手机吗?不能能的。他想学的话,会比我们今天熟悉的绝大多数互联网投资者犀利多了。

但他为什么不投呢?实在这个问题他在已往的《致股东信》中止断续续叙述过。

我没时间把这些散碎的论点逐一摘出来了,就用自己的话说了。

1. 巴菲特做的是耐久投资,他投一家公司,抱定的目的是连续持有,不由于价钱缘故原由而出售。

2. 传统的商业很适合这种投资方式,由于竞争优势是可以随着天天的事情而累积的。好比适口可乐的品牌、保险公司的服务质量和用户数目。但科技公司有一个很大的问题:你不知道你什么时刻就被什么人干掉了。IBM 的人想不到一个大学辍学生给自己外包的操作系统会把自己的基本倾覆,比尔・盖茨也没法展望微软会被苹果和 Google 用五年时间就给推翻了,Google 则让 Facebook 在眼皮底下崛起了……巴菲特的研究实在很深刻,他意识到了,科技业是没有永续的竞争优势的。

他在 1999 年的《致股东信》第 13 页说过:Our problem ― which we can’t solve by studying up ― is that we have no insights into which participants in the tech field possess a truly durable competitive advantage.

3. 巴菲特信托每次科技浪潮都市作育许多新公司,但他也注重到,无论汽车、航空照样电视这几个科技驱动的行业,都有一个配合特点,

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即行业发轫之初有 300 家左右的公司,但拼个十年下来,只剩三家左右最好的。巴菲特以为他没那么伶俐,能每次在一个领域都能挑出那三家最好的。他更倾向于在那三家公司泛起之后,再找一个合适的时机去投那三家之一。好比他之前投资 ABC 电视网,赚大了。但照样得回到上一个问题,电视产业的竞争态势是稳固的,不太容易泛起推翻性气力,这与互联网差异。

4. 巴菲特是个异常在乎清誉的人,这让他没法像 VC 一样投十家公司乐成一家就兴致勃勃了,他会为那九家公司失败而对自己品牌的危险而睡不着觉。他说过,当赚钱和睡觉二选一时,他永远选能睡个好觉。

不外,巴菲特并非完全没投资过互联网公司,好比他投资过亚马逊,没记错的话,照样投的亚马逊在欧洲发的某一种债――亚马逊的生意很像传统生意,而且巴菲特连续看衰美元,买欧洲的债上升空间更好。